미국채 30년 커버드콜은 30년 만기 미국 국채를 보유하면서, 그 채권에 대한 옵션을 판매하여 추가 수익을 얻는 투자 전략입니다. 안정적인 이자 수익과 함께 옵션 프리미엄 수익을 동시에 추구할 수 있지만, 일정한 위험도 수반합니다. 이 전략의 장단점과 작동 방식을 쉽게 알아보겠습니다.
❶ 미국채 30년 커버드콜 ETF란?
❶-1. 미국 30년 국채
미국채는 미국 정부가 돈을 빌리기 위해 발행하는 채권입니다. 이 채권을 산 사람에게 미국 정부에서 이자와 함께 돈을 갚습니다. 세계에서 가장 강력한 미국 정부니 믿을만 하겠죠?
30년은 이 채권의 만기 기간입니다. 30년 동안 돈을 빌리고, 30년 후에 원금을 갚게 됩니다. 대신 30년 기간 동안 이자는 지속적으로 지급합니다. 이자는 6개월마다 받을 수 있습니다.
❶-2. 커버드콜 : 일종의 옵션
커버드콜은 주식이나 채권을 가지고 있는 사람(소유자)이 다른 사람에게 일정 기간 동안 그 주식이나 채권을 살 수 있는 권리를 파는 개념입니다. 이를 옵션이라고 합니다.
예를 들어, 내가 1개의 사탕을 가지고 있는데, 다른 친구가 1달 후에 이 사탕을 살 수 있는 권리를 나에게 살 수 있습니다. 대신 그 친구는 나에게 일정한 돈을 내게 됩니다. 1달 후 친구는 상황에 따라 사탕을 사거나 사탕을 살 수 있는 권리를 포기할 수 있습니다. 만약 1달 후 사탕 값이 오르며 친구는 사탕을 사겠지만, 사탕 값이 내리면 굳이 사지 않습니다.
❶-3. ETF란?
ETF는 상장지수펀드입니다. 펀드를 주식처럼 거래소에 상장시켜 투자자들이 편하게 거래할 수 있도록 만든 상품입니다.
❶-4. 미국 30년 국채 커버드콜 ETF
미국채 30년과 커버드콜 두 가지를 합치면 미국채 30년 커버드콜이 완성됩니다. 즉, 30년 미국채를 가지고 있는 사람이 그 채권에 대한 옵션을 파는 행위를 통해 펀드를 운영하며, 이 펀드를 거래소에 상장시켜 투자자들이 편하게 거래할 수 있도록 만든 상품입니다.
미국채 30년 커버드콜 ETF는 미국채 이자란 안정적인 수익 구조에 옵션을 팔아서 추가 수익을 얻을 수 있도록 고안되었습니다. 미국 정부가 발행한 안전 자산에 일정 부분의 유동성을 더하는 구조입니다.
❶-5. 위험성은 없나?
1. 채권 가격 상승에 대한 기회 손실
옵션을 판 경우, 옵션을 산 사람은 계약된 가격에 채권을 살 수 있는 권리를 가집니다. 만약 채권 가격이 상승하면, 사탕의 비유처럼 싼 가격에 채권을 사려고 합니다. 그럼 채권 보유자는 더 높은 가격에 채권을 팔 기회를 잃게 됩니다.
2. 채권 가격 하락 위험
채권 가격이 하락하면 옵션을 판 사람은 옵션 행사하지 않습니다. 따라서 채권 보유자는 하락한 채권을 계속 보유해야 하고, 채권의 가치가 떨어지는 위험을 감수하게 됩니다. 물론, 옵션을 팔아서 얻은 프리미엄이 일정 부분 손실을 보안해 주겠지만, 전체적인 손실을 막을 수 없습니다.
3. 제한된 수익
커버드콜 전략을 사용하면, 채권 가격 상승에 따른 수익은 제한됩니다. 옵션을 팔 때 정해진 가격 이상으로 채권 가격이 오르더라도, 그 이상의 수익을 얻을 수 없습니다. 이는 투자자의 수익 잠재력을 제한합니다.
❷ TIGER 미국30년국채프리미엄액티브(H) ETF
②-1. 운용 방법
20년 이상 만기 미국 국채를 추종하는 ETF 기초자산으로 하는 콜옵션을 매도(30%), 해당 기초자산의 수익률과의 추적오차가 최소화된 ETF 포트폴리오를 매수하는 (100%) 커버드콜 전략의 성과를 추종합니다.
- 최초 상장일 : 2024년 2월 27일
- 기초지수
- 비교지수 : KEDI 미국채 30년 위클리 커버드콜 30 지수 (Total Return) * 100%
- 산출기관 : KEDI (Korea Economic Daily Index)
- 자산 구성 비중 : 매번 롤오버 시점 기준으로 매수대상포트폴리오와 매도대상콜옵션을 100:30 비중으로 조정
- 기초지수 성과를 초과하는 것을 목표로 하는 액티브 ETF는 성과 비교를 위하여 “비교지수”를 선정하며 비교지수 구성종목 이외의 종목에도 투자합니다. 따라서, 지수 수익률 추종을 목표로 하는 ETF의 “기초지수”와 지수 수익률 초과를 목표로 하는 액티브 ETF의 “비교지수”에는 차이가 있습니다.
②-2. 주의사항
집합투자증권은 집합투자기구의 운용실적에 따라 손익이 결정되는 실적배당상품으로서 원금 손실이 가능하고 『예금자보호법』에 따라 예금보험공사가 보호하지 아니하며, 특히 『예금자보호법』의 적용을 받는 은행 등에서 집합투자증권을 매입하는 경우에도 은행예금과 달리 『예금자보호법』에 따라 예금보험공사가 예금자 보호를 하지 않습니다.
- 투자위험등급 4등급 (보통 위험)
- 고위험자산에 50% 미만으로 투자
- 중위험자산에 최소 60% 이상 투자
- 기타 이와 유사한 위험수준을 갖는 집합투자기구
②-3. 위험 관리
포트폴리오 일부에 해당하는 비중(30%)에 대해 커버드콜 전략을 사용
- 금리 하락시, 채권가격 상승에 따른 자본차익 일부 기대
- 금리 상승시, 채권가격 하락하는 경우 옵션 프리미엄만큼 손실 방어
- 외화자산에 대해 80%이상의 비율로 환헤지를 실시
②-4. 분배금 지급 : 월배당
- 지급기준일 : 매월 마지막 영업일, 회계기간 종료일(비영업일인 경우, 직접 영업일)
- 지급시기 : 지급 기준일 익영업일로부터 제7영업일 이내
예를 들어, 20240715 기준 시장 가격이 9505원입니다. 5000만 원 투자한다면 5260주 정도 살 수 있습니다. (49,996,300원)
가장 최근 지급기준일 20240628 분배금액은 주당 100원입니다. 그럼 5260주 x 100원 = 526,000원 분배금을 받을 수 있습니다.
미국채 30년 커버드콜 전략은 안전한 채권 이자 수익과 옵션 판매로 인한 추가 수익을 통해 안정적인 월배당을 실현할 수 있는 좋은 방법입니다. 특히 노후 생활에서 꾸준한 현금 흐름을 원한다면, 이 전략을 고려해 보는 것도 좋은 선택이 될 것입니다.
재정적인 안정을 위한 다양한 금융 상품과 전략을 잘 활용하여, 편안하고 풍요로운 노후를 만들어 나가시길 바랍니다.