대웅제약은 메디톡스와 보툴리늄 톡신 균주 관련 국내 민사소송 관련 불확실성 때문에 주가가 많이 눌렸습니다. 2022년 12월 16일이면 재판 결과가 나옵니다. 그럼 이러한 불확실성이 해소되니 주식 매수의 기회로 삼아볼 수 있습니다.
메디톡스 보툴리늄 톡신 균주 소송 종결
대웅제약의 주가 상승을 제한하고 있던 메디톡스와의 소송이 2022년 12월 16일 판결이 납니다. 메디톡스와 미국 소송은 2021년 초에 합의를 봤습니다. 그러나 국내 민사 소송이 아직 합의가 되지 않은 상태입니다.
메디톡스는 피해 손해배상청구액으로 약 500억 원을 제시했습니다. 이미 미국에서 적절한 합의가 이루어진 만큼 국내에서도 두 회사의 합의는 잘 이루어지지 않을까 감히 예상해 봅니다. 이런 예상에도 불구하고 아직 대웅제약 주가는 이 문제로 상승에 제약이 걸려 있습니다. 그러나 이 불확실성은 이제 해소될 것입니다. 그렇기 때문에 지금 시점이 대웅제약 주가를 낮은 가격에 살 수 있는 좋은 기회로 볼 수 있습니다.
나보타의 양면
긍정적인 요소
보툴리늄 톡신 제제인 나보타의 내수 판매는 현재 정체 중입니다. 그러나 해외 판매는 고성장을 지속하고 있습니다. 나보타의 수출액은 3분기 누적 800억 원을 상회하고 있고 이는 전년 약 500억 원 대비 70% 이상 증가한 것으로 파악할 수 있습니다.
또한 유럽 및 호주로 신규 시장을 개척 중이라 매출은 더 늘어날 것으로 예상합니다. 게다가 현재 전 세계적으로 가장 큰 시장으로 평가받는 중국 시장도 열심히 개척하고 있습니다. 현재 중국 내 임상이 진행 중이며 판매 업체 선정에 최종 검토를 진행 중인 것으로 알려져 있습니다.
부정적인 요소
메디톡스와 보툴리늄 톡신 균주 관련 소송은 2016년부터 이어져 왔습니다. 이 부분은 지속적으로 대웅제약 주가에 악영향을 미쳐 왔습니다. 그러나 일단 2016년 국내에서 진행된 형사 고소건은 2022년 2월 대웅제약의 무혐의로 결론이 났습니다. 또한 미국 ITC 소송에서도 합의를 이루었으니 국내 민사소송도 원만한 결과를 기대해 봅니다.
부정적인 요소 또한 2022년 12월 판결로 해소되면 가장 좋은 그림이 될 수 있습니다.
대웅제약 견고한 펀더멘털
대웅제약은 견고한 펀더멘털로 익히 명성이 자자합니다. 물론 현재 주가는 이를 반영하지 못하는 것처럼 보입니다.
현재 국내 의약품 시장은 성장 정체 시기입니다. 그럼에도 대웅제약은 수출 증가와 신제품 펙수클루의 출시로 3분기 누적 매출액 및 영업이익이 고성장 했습니다. 2023년에도 매출액과 영업이익이 고성장 추세를 지속할 것으로 예상하고 있습니다.
제약주 중에서는 이만한 펀더멘털 찾기가 쉽지 않습니다. 그런데 대웅제약의 기업가치는 이런 당사의 이익 성장 측면을 주가에 반영하지 못한 상태로 보입니다. 그럼 이건 저평가 주식을 살 수 있는 기회겠죠?
펙수클루 기대
현재 대웅제약 펙수클루의 매출은 고성장 추세를 이어갈 것으로 기대하고 있습니다. 이런 이익 성장을 토대로 대웅제약의 장기 성장 동력이 확보될 수 있습니다.
2022년 7월 출시된 펙수클루는 이미 100억 원 매출을 달성한 것으로 보입니다. P-CAP 제제 펙수클루는 위식도 역류 질환의 진단과 치료에 관한 서울 진료지침에서 1차 처방이 권고됨에 따라 처방 증가가 지속될 것으로 예상할 수 있습니다.
그래서 2023년 대웅제약의 펙수클루 매출액은 400억 원대로 추정하고 있습니다. 나아가 2025년부터는 펙수클루의 해외 판매도 기대해 봅니다.
2023년 하반기 엔블로정 출시 예정
당뇨병 치료제인 엔블로정이 국내 신약 36호로 2022년 11월 30일에 국내 판매허가를 받았습니다. 그래서 2023년에는 출시될 예정입니다. 엔블로정은 제2형 당뇨병 치료제로 기존 제품들의 내성을 극복하는 새로운 작용 기전 약물로 매출 증가가 기대되는 유망주입니다.
이렇게 기존 나보타의 불확실성 해소, 새로 나온 펙수클루의 고성장, 새로운 신약 출시에 따른 기대까지 대웅제약의 제품 라인업과 펀더멘털은 견고합니다.
결론 : BUY NOW!
대웅제약은 견고한 이익 성장을 토대로 장기 성장 동력 마련을 위한 적극적인 투자 행보를 보이고 있습니다. 그리고 긍정적인 성과도 이미 보여주고 있습니다. 증가하는 연구개발비는 지속 가능한 성장 발판을 계속 만들 것으로 판단합니다.
그럼에도 소송 불확실성이라는 외부 요소로 주가는 눌려 있습니다. 이것은 2022년 지나기 전에 해소될 것으로 예상됩니다. 그렇기 때문에 사려면 지금이다! 이렇게 생각합니다.