📌 TLT란?
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF
- 미국 20년 이상 만기의 국채(Treasury)로 구성된 포트폴리오를 추종
- 발행사 : 블랙록(BlackRock)
- 보유 자산 : 미국 국채(20~30년) 위주
- 듀레이션(Duration) : 약 17~18년
한 줄 요약: 미국 장기 국채에 투자하는 대표 ETF
🧠 TLT의 구조적 특징
| 항목 | 설명 |
|---|---|
| 운용 방식 | 기초 국채 직접 보유 (파생상품 아님) |
| 리밸런싱 | 국채 만기 도래 시 장기물로 교체 (듀레이션 유지 목적) |
| 금리 민감도 | 매우 높음 (금리 1% 변동 시, 가격 ~17% 변동 예상) |
| 배당 | 분기 배당 지급 (수익률 낮음, 약 2~3%) |
| 변동성 | 주식보다는 낮지만, 금리 변화에 따라 크게 움직임 |
📉 TLT는 왜 크게 떨어지거나 안 오를까?
1. 장기금리 상승 = TLT 하락
- 듀레이션이 길기 때문에 금리가 조금만 올라도 가격이 크게 떨어짐
2. 스티프닝 구간에서는 ‘금리 내린다’ 뉴스만으로는 반응 없음
- 단기금리만 떨어지고 장기금리는 그대로면 → TLT 가격은 정체
3. 롤오버 효과
- 만기 도래한 국채를 새로 높은 금리의 채권으로 교체할 때 손실 반영 가능성
✅ TLT가 유효한 구간 (언제 유리한가?)
| 구간 | 이유 |
|---|---|
| 장단기 금리 동시 하락기 | 수익률 곡선 평행 이동 → 장기물 반등 가능성 ↑ |
| 인플레이션 둔화 + 경기 침체 우려 | Fed 금리 인하 + 장기물 매수세 유입 |
| 채권 안전자산 선호 구간 | 시장 불확실성 증가 → 장기채 선호 상승 |
❗ TLT를 투자할 때 주의할 점
1. 장기 투자용이 아님
- 금리 리스크 매우 크고, 수익률 변동성도 존재
- 장기보유하면 오히려 손실 누적 가능성 있음
2. 단기 스윙 or 헤지용으로 접근
- 금리 급락 예상 시 단기 진입
- 포트폴리오 내 주식 하락 방어용으로 쓰이기도 함
3. 변동성 대비 수익률 낮음
- 위험 대비 보상이 충분한지 항상 체크 필요
📌 함께 알아두면 좋은 대체 상품
- IEF: 7~10년 중기물 국채 ETF → 변동성 ↓ 안정성 ↑
- VGIT: 3~10년 중기 트레저리 ETF
- SCHD: TLT 대체용으로 쓰이는 고배당 주식 ETF
- 알채권: 직접 만기보유 채권 (안정성 최고, 인컴 중심)